Treasury Report of Joe Biden’s Tax Proposal

May 28, 2021, the US Treasury released a report providing President Joe Biden’s tax proposal containing corporate and individual tax increase measures.  Most of the tax increase proposals are expected be effective tax years beginning after December 31, 2021 if enacted.  Here are some key corporate and individual tax increase proposals proposed by President Joe Biden:

• Corporate tax rate increase from 21% to 28%.
• Reduce Section 250 deduction from 50% to 25% for GILTI tax computation purpose and remove qualified business asset investment deduction.
• Repeal FDII (foreign derived intangible income) deduction.
• Impose a 15% minimum tax on corporations with book income excess of $2 billion.
• Increase top individual tax rate from 37% to 39.5%.
• Tax capital gains and qualified dividend income at ordinary rate for individuals with gross income in excess of $1 million.
• Impose tax on transfer of appreciated properties by gift or inheritance.
• Broadening application of the 3.8% net investment tax.
• Treat “carried interest” from certain partnership investment as ordinary income.
• Remove like-kind exchange deferral provision for real estate gains in excess of $1 million for joint filer.

Taxpayers should continually monitor legislative progress of the tax proposals and plan in advance to minimize expected tax burden increase.

Click the link below to see the Treasury Department’s Green Book providing additional detail on Joe Biden’s tax proposal.  https://home.treasury.gov/system/files/131/General-Explanations-FY2022.pdf

President Biden’s Tax Plans for Individuals

With Democrats’ control of both the House and Senate, many of President Biden’s tax policy change proposed during his campaign is likely to sweep through Congress.  Some of the revenue raising proposals affecting high-income individuals are summarized below:

Tax Rate Increase

An increase of top individual tax rate from 37% to 39.6% for taxpayers with adjusted gross income above $400,000.

Increase of Capital Gains Tax Rate

President Biden plans to increase the long-term capital gains and qualified dividend tax rate from 20% to ordinary tax rate of 39.6% for individuals with adjusted gross income exceeding $1 million.

Ultra-Millionaire Wealth Tax

Ultra-Millionaire Wealth Tax Act was introduced by Democratic Senator Elizabeth Warren in March which would impose a 2% annual wealth tax on taxpayers with at least $50 million in wealth and a 3% tax on those with at least $1 billion in wealth.  The Wealth will be determined based on the fair value of properties includable in one’s estate.

Estate Tax Increase

Senator Bernie Sanders and Senator Sheldon Whitehouse introduced the 99.5% Act in March which would significantly increase the estate and gift tax.  If enacted, it will change the current estate and gift tax laws by (1) reducing the estate tax exemption to $3.5 million from $11.7 million per person, pulling vast majority of individuals to subject to the estate tax; (2) reducing the lifetime gift tax exemption to $1 million and annul gift exclusion amount to $10,000 per donee; and (3) increasing estate tax rate from 40% to 65% for estate in excess of $1 billion.

Tax on Unrealized Gain

Under current law, capital gains tax on appreciation of property gifted or bequeathed is postponed in the case of gift or eliminated by the step-up basis.  However, Democrats introduced a bill that would tax appreciated property at the time of transfer by gift or death.

High net worth and income individuals are likely to face significant changes to their income tax and estate tax plans if some of these proposals are enacted.  Therefore, high net worth and income individuals should monitor legislative progress, understand the impact, and consider planning in advance to minimize the impact.

OC거주 한인 남성 8년간 해외 계좌 미신고를 통한 탈세 혐의 유죄 인정

오렌지 카운티에 거주하는 한 한인남성이 해외금융계좌에서 벌어들인 이자소득을 세금보고에 누락함에 따라 탈세 혐의로 기소 되었다. 본인의 유죄를 인정함에 따라 $573,196의 미납세금과 이에 대한 범칙금을 납부하게 되었다. 해외 금융계좌를 보고 하지 않았기 때문에 천팔백만불($18M) 상당이 들어 있는 계좌의 50%가 범칙금이 되며 경우에 따라 최대 5년의 실형이 선고 될 수 있다. 이 남성은 4월 26일 첫 법정 출두를 하게 된다. 관련된 내용은 다음의 기사에서 확인 할 수 있다: https://www.radiokorea.com/news/article.php?uid=363238

FBAR와 FATCA의 목적은 해외에 있는 금융계좌등을 사용한 조세회피를 방지하는데에 있다. 이를 위하여 국제 금융정보를 투명하게 공개하도록 되어 있으며, 중국과 러시아를 포함하여 전세계의 80개 이상의 나라가 미국에게 협조하고 있다.

해외 금융계좌를 갖고 계시고 관련 규정에 대해서 불분명한 부분이 있다면 세법 변호사 혹은 세무 담당자와 상담하시기 바랍니다.

Tax Evasion by a South Korean National

A South Korean national who lives in Orange County has been charged with tax evasion for failing to report interest income he earned from deposits in foreign bank accounts. In his plea agreement, he agreed to pay $573,916 in back taxes for the eight years plus penalties. Because he also failed to report the existence of the accounts, the plea agreement calls for him to pay a 50 percent penalty on one of his foreign accounts that held up to approximately $18 million. The statutory maximum sentence for the tax evasion offense is five years in federal prison. He is scheduled to make his initial court appearance in this case in United States District Court on April 26. For more details, please see an article here: https://www.justice.gov/usao-cdca/pr/orange-county-man-agrees-plead-guilty-tax-evasion-failing-report-interest-millions

The primary purpose of FATCA and FBAR is to prevent the use of offshore bank accounts and similar shelters as a means of hiding taxable income from the IRS. Its intent is to make these international banking practices more transparent. More than 80 nations around the world have agreed to comply with FATCA, including Russia and China.

If you have foreign financial assets and are not sure whether you are in compliance, we urge you to consult with tax attorneys or your tax service provider.

100% Deduction for Meals

IRS 가 2021년과 2022년에 발생한 business meal 비용의 100% 공제에 관한 추가 지침을 발행했다.

IRC section 274는 업무 접대 비용에 대한 50% 공제를 제공한다. 하지만, Taxpayer Certainty and Disaster Tax Relief Act of 2020 세금 감면법은 section 274 (n)(2)(D) 를 추가하여  2021년 1월 1일부터 2022년 12월 31일까지 식당에서 발생하는 업무용 식사 또는 음료 비용에 대해 일시적으로 100% 공제를 허용한다. 여기서 “식당”은 음식이 사업장에서 소비되는지 여부에 관계없이 즉각적인 소비를 위해 고객에게 식품 또는 음료를 준비하고 판매하는 사업체를 의미한다. 즉각적인 소비가 아닌 미리 포장 된 식품이나 음료를 주로 판매하는 사업은 포함되지 않는다. (예: 편의점, 주류 판매점, 자동판매기 등)

또한, 고용주의 사업장에 위치해 있고 section 119 에 따라 직원의 총 소득에서 제외되는 식사를 제공하는데 사용되는 모든 식사 시설 혹은 section 132(e)(2) 에 따라 최소 복리후생으로 취급되는 고용주가 운영하는 모든 식사 시설은 고용주와 계약 관계에 있는 제 3자에 의해 운영되더라도 세금 감면법이 정의하는 “식당”에 포함되지 않는다.

자세한 내용은 IRS Notice 2021-25 를 참고하기 바란다.

https://www.irs.gov/pub/irs-drop/n-21-25.pdf

100% Deduction for Meals

IRS issued Notice 2021-25 providing additional guidance regarding the 100% deduction for business meal expense incurred in the calendar years 2021 and 2022.

IRC section 274 provides a 50% limitation for business meal expenses.  However, the Taxpayer Certainty and Disaster Tax Relief Act of 2020 added section 274(n)(2)(D) allowing a temporary 100% deduction for business meals or beverages provided by a restaurant paid or incurred January 1, 2021, through December 31, 2022.  The notice provides that for purpose of section 274(n)(2)(D) deduction, “restaurant” means a business that prepares and sells food or beverages to retail customers for immediate consumption, regardless of whether the food or beverages are consumed on the business’s premises.    It does not include a business that primarily sells pre-packaged food or beverages not for immediate consumption (e.g., convenience store, liquor store, vending machine, etc.).

Additionally, the notice provides, for purpose of 274(n)(2)(D), that an employer may not treat as restaurant (a) any eating facility located on  the business premises of the employer and used in furnishing meals excluded from an employee’s gross income under section 119, or (b) any employer-operated eating facility treated as a de-minimis fringe under section 132(e)(2), even if such eating facility is operated by a third party under contract with the employer.

For additional detail, please see the Notice  2021-25 https://www.irs.gov/pub/irs-drop/n-21-25.pdf

2021년 3월 31일, 바이든 행정부는 약 2조 달러의 투자를 필요로하는 American Jobs Plan을 발표했다. 이러한 재정을 감당하기위해 바이든은 Made in America Tax Plan (“조세 정책”)을 같이 제안하였다. 조세 정책에 대한 규정은 아직 공개되지 않았지만, 몇가지 핵심 사항은 다음과 같다.

법인 세율: 법인 세율이 21% 에서 28% 로 인상될 예정이다.

GILTI: 미국 기업이 해외 자회사를 통해 벌어들인 수익에 대한 최저세율 (GILTI) 이 21% 로 인상되며 국가별로 계산될 예정이다. 또한, 조세 정책은 특정요건을 충족하는 해외 자회사의 투자자산(“QBAI”) 의 10% 를 공제해주는 규정을 폐지한다.

강력한 최저 세금: 조세 정책은 미국을 포함한 다른 국가들이 기업에 대한 강력한 최저 세금을 채택하도록 권장한다. 또한, 이와 같은 최저세금을 채택하지 않은 국가에 기반을 두고 있는 외국 기업의 경우, 미국에서의 이익을 외국으로 옮길 수 있는 지불에 대한 공제가 거절된다.

세금전도 및 조세피난처: 조세 정책은 조세피난처로의 미국 기업의 인버전을 어렵게 만들 것이다. 인버전(inversion)은 미국 다국적 기업들 사이에서 성행하는 합병거래 유형의 하나로,최근 미국에 본사를 둔 다국적 기업이 미국의 높은 법인세율의 적용을 피하기 위하여 세율이 낮은 국가의 동종 경쟁 회사와 합병, 본사를 옮겨 ‘국적’을 이전하는 국제인수·합병의 형태로 이루어지고 있다.

미국 내/외 급여에 대한 공제: 미국내 일자리 강화를 위하여, 해외에서 발생하는 급여비용은 공제되지 않는다. 또한 미국 내 일자리를 지원하기 위한 세금 공제 혜택을 제공할 것이다.

FDII: FDII 공제 혜택이 폐지될 예정이다. FDII 공제 혜택 폐지로 인한 수익은 R&D 투자 인센티브 확대를 위해 사용될 것이다.

대기업 장부상 손익에 대한 최저 세금: 조세 정책은 “매우 큰 대기업”에게 장부상 손익의 15% 의 최저 세금을 부과 할 것이다. “매우 큰 대기업”에 대한 정의는 포함되어 있지 않다.

화석 연료에 대한 세금 특혜 폐지: 화석 연료 산업에 대한 세금 혜택을 폐지한다. 조세 정책은 환경 정화 비용을 지불하기 위해 공해 유발 기업의 지불금을 Superfund Trust Fund 로 복원 할 것이다.

집행 강화: 조세 정책은 쉽게 남용되는 세법의 일부를 폐지하여 대기업이 조세를 회피하는 것을 어렵게 할 것이다. 또한, 이 정책을 통하여 정부는 세법 집행에 필요한 투자를 하게 되며, 이를 통하여 미국 IRS에게 기업에 대한 세법을 집행하는데 필요한 자원을 보유하게 한다.

자세한 내용은 백악관 공식문서를 참고하기 바란다. https://www.whitehouse.gov/briefing-room/statements-releases/2021/03/31/fact-sheet-the-american-jobs-plan/

On March 31, 2021, the Biden administration announced the American Jobs Plan which calls for investment of about $2 trillion this decade. To pay for these expenditures, Biden also proposed the Made in America Tax Plan (the “Tax Plan”). Although the proposed statutory language for the plans have not yet been released, here are some key takeaways:

Corporate Tax Rate: corporate tax rate will be increased from 21% to 28%.

Global Intangible Low Taxed Income (GILTI): the GILTI tax rate will be increased to 21% and GILTI will be calculated on a country-by-country basis. The Tax Plan will also eliminate the rule which allows 10% of qualified business asset investment (“QBAI”) deduction on GILTI inclusion.

Global Agreement on Minimum Tax: the Tax Plan proposes to encourage other countries to adopt strong minimum taxes on corporations. The Tax Plan also denies deductions to foreign corporations on payments that could allow them to shift profit out of the United States if they are based in a country that does not adopt a strong minimum tax.

Inversions and Tax Havens: the Tax Plan will make it harder for U.S. corporation to invert.

Offshoring and Onshoring Jobs: the expenses coming from offshoring jobs will not be deductible. The Tax Plan will also provide a tax credit to support onshoring jobs.

Foreign Derived Intangible Income (FDII): FDII deductions will be eliminated. The revenue from repealing the FDII deduction will be used to expand R&D investment incentives.

Minimum Tax on Large Corporation’s Book Income: the Tax Plan will impose a 15% minimum tax on the book income, which would apply only to the “very largest corporations.” The Tax Plan does not include a definition for the “very largest corporations”.

Elimination Tax Preferences for Fossil Fuels: the Tax Plan will eliminate the tax preferences for fossil fuel industry. The Tax Plan also proposes to restore payments from polluters into the Superfund Trust Fund to pay for environmental clean up.

Ramping up Enforcement: the Tax Plan will make it harder for the largest corporations to avoid or evade taxes by eliminating parts of the tax code that are too easily abused. The Tax Plan will also allow the government to invest in enforcement; the Internal Revenue Service will have the resources it needs to enforce the tax laws against corporations.

For details, please refer to the White House Fact sheet: https://www.whitehouse.gov/briefing-room/statements-releases/2021/03/31/fact-sheet-the-american-jobs-plan/

2021년 3월 29일, IRS에서 납세자들의 세금보고 기한을 연장하는 내용을 발표하였다.

• 해당 납세자 조건:

• Form 1040 series 세금 보고자
• Form 5498 series 세금 보고자
• 세금 환급 요청 소멸 시효 날짜가 2021년 4월 15일 이후 2021년 5월 17일 이내인 납세자

• 2021년 기존 4월 15일에서 5월 17일로 마감일이 연장된 세금보고는 다음과 같다:
  • Form 1040 series 관련 세금 보고 및 납부

(5월 17일로 마감일 연장은 특별히 서류를 준비할 필요 없이 자동 연장)

• 2020년도 은퇴연금(IRAs and Roth IRAs), 건강 저축 계좌(HSAs), 아처 의료저축계좌(Archer MSAs), 그리고 코버넬 교육저축계좌(Coverdell ESAs)에 지불하는 개인 부담금
• 은퇴연금 및 회사 기반 퇴직금으로 받은 금액 중 총수입에 포함되는 금액의 10%에 대한 추가세금 보고 및 납부

• 세금 보고 마감일이 2021년 6월 30일로 연장된 세금보고는 다음과 같다:
  • Form 5498 series 관련 보고 및 납부

• 새로 발표된 세금 보고 마감일 연장에 해당되지 않는 세금 보고들은 다음과 같다:
  • Form 1040 series를 제외한 다른 개인 세금 보고 및 비지니스관련 세금 보고
  • 앞서 언급된 연방세를 제외한 다른 연방세 (연방 예납세 등)
  • 2020 년 Form 1040 series 및 Form 5498 series 관련된 세금 보고를 제외한 다른 연방 세금 보고
  • Form 1040 series 및 Form 1040-X 가 아닌 다른 세금 환급 요청 소멸 시효 날짜가 2021년 4월 15일 이후 2021년 5월 17일 이내인 납세자

또한, California에서도 개인세금보고 (Form 540, 540EZ, 및 540NR)의 기한을 2021년 5월 17일로 연장하였다.